醫(yī)療器械創(chuàng)新網(wǎng)
同一時(shí)間，Globus Medical的開(kāi)盤(pán)股價(jià)為57.44美元/股，收盤(pán)股價(jià)為58.14美元/股，最高股價(jià)為58.39美元/股。公司總市值為58.33億美元。
前路（Anterior）
NuVasive在該領(lǐng)域的主要產(chǎn)品包括：由Surgical Intelligence?系統(tǒng)提供支持的X360?系統(tǒng)，系統(tǒng)包含XLIF?，XALIF?，XFixation?。
X360?系統(tǒng)是一種綜合性的單側(cè)臥位手術(shù)方法，是脊柱外側(cè)手術(shù)的領(lǐng)導(dǎo)者。通過(guò)在術(shù)中采用現(xiàn)代的、侵入性較小的技術(shù)，為患者提供特殊護(hù)理并節(jié)省大量手術(shù)時(shí)間，同時(shí)也提高了OR工作流程和效率。
XLIF?技術(shù)是通過(guò)身體側(cè)面進(jìn)行的最小破壞性外科手術(shù)。XALIF?允許從前路進(jìn)入脊柱前部椎間盤(pán)，并為外科醫(yī)生提供了清晰的腰椎入路。XFixation?固定術(shù)旨在在整個(gè)愈合過(guò)程中（重新）對(duì)準(zhǔn)和穩(wěn)定脊柱節(jié)段，從而實(shí)現(xiàn)融合。
后路（Posterior）
該領(lǐng)域的主要產(chǎn)品包括：MAS?TLIF、MAS Midline和Advanced Materials Science?。
MAS Midline中線手術(shù)是一個(gè)椎間融合術(shù)的中間方法，切口比 “開(kāi)放式”椎間融合術(shù)小。該程序旨在通過(guò)最大程度地減少肌肉破壞，減少術(shù)后入路相關(guān)的肌肉疼痛，使患者更快康復(fù)。
Advanced Materials Science?為擁有專有表面和結(jié)構(gòu)科技的植入物，用于增強(qiáng)術(shù)后融合。主要產(chǎn)品包括Cohere?、 Coalesce? 和Modulus。其中，Cohere?是市場(chǎng)上唯一可用的多孔PEEK椎間植入物，引入了首創(chuàng)的多孔結(jié)構(gòu)，旨在促進(jìn)骨骼向內(nèi)生長(zhǎng)，同時(shí)總體上保持PEEK的生物力學(xué)和成像特性，可以在頸椎動(dòng)態(tài)高度范圍內(nèi)使用，Coalesce?則可以筆直和彎曲，以適應(yīng)TLIF和PLIF的手術(shù)方法。
Modulus的設(shè)計(jì)和制造工藝，是將端板孔隙率與優(yōu)化的體格結(jié)構(gòu)集成在一起，為骨骼的生長(zhǎng)提供了完全多孔的結(jié)構(gòu)和良好的環(huán)境。與傳統(tǒng)的Ti椎間植入物相比，增強(qiáng)了各種成像方式下的可視性。
頸部（Cervical）
該領(lǐng)域的主要產(chǎn)品包括：C360?產(chǎn)品。C360?通過(guò)與世界一流的設(shè)計(jì)和咨詢外科醫(yī)生團(tuán)隊(duì)合作，為頸椎前路和后路帶來(lái)全面的、集成的解決方案。C360?集成了ACDF、cTDR和PCF等系統(tǒng)。
ACDF系統(tǒng)中使用的頸椎前路鋼板（ACP）,為市場(chǎng)上最薄的印版系統(tǒng)，約1.6毫米厚，有助于減少吞咽困難，錯(cuò)位和鄰近水平骨化。ACP集成了先進(jìn)的多孔材料、傳統(tǒng)的PEEK和同種異體移植物、生物制劑、Maxcess C牽開(kāi)器和輔助技術(shù)等完整的椎間融合產(chǎn)品，頸椎間盤(pán)切除?+?椎體間植骨融合術(shù)。
cTDR,采用Simplify頸椎人工椎間盤(pán)技術(shù), 具有顯著改善的臨床效果, 能為外科醫(yī)生提供包括解剖，生理運(yùn)動(dòng)和放射學(xué)設(shè)計(jì)在內(nèi)的同類最佳關(guān)鍵性能。
PCF是2021年即將推出的下一代后路頸椎固定系統(tǒng)。Reline?Cervical 2建立在Reline固定系統(tǒng)的基礎(chǔ)上。Reline是目前市場(chǎng)上最全面的固定系統(tǒng)，具有多功能性和兼容性。
Globus Medical成立于2003年，總部位于美國(guó)賓夕法尼亞州，專注于肌肉骨骼方向的醫(yī)療設(shè)備與解決方案的研發(fā)制造，致力于創(chuàng)造更好的產(chǎn)品，促進(jìn)患者脊柱疾病的治療康復(fù)。目前，Globus Medical約占美國(guó)脊柱植入市場(chǎng)的10%，是全球最大的脊柱植入物制造商之一。
2017年公司推出了結(jié)合剛性機(jī)械臂和完整導(dǎo)航功能，能實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)導(dǎo)航的脊柱手術(shù)機(jī)器人導(dǎo)航平臺(tái)——ExcelsiusGPS?，正式進(jìn)入骨科手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng)。
2021年公司推出了將錐形束CT、透視和數(shù)字射線照相合并到一個(gè)單元中，具有成像適應(yīng)性、智能和自動(dòng)化特點(diǎn)的移動(dòng)X射線系統(tǒng)——Excelsius3D?。
骨科器械是用于骨科類疾病治療和康復(fù)的醫(yī)療器械，包括骨科手術(shù)器械和骨科植入醫(yī)療器械；因其高價(jià)值與高隱患性需被國(guó)家嚴(yán)格控制管理，被劃分為高值醫(yī)用耗材。
骨科器械分為骨科手術(shù)器械和骨科植入醫(yī)療器械兩類，骨科手術(shù)器械指的是非植入性骨科手術(shù)器械工具，包括牽開(kāi)器、骨膜剝離器、持骨器、骨鉆等。
骨科植入醫(yī)學(xué)器械通常用于骨科治療，主要用于植入人體并用作取代或輔助治療骨科疾病的醫(yī)療器械，可以分為創(chuàng)傷植入物、脊柱植入物、關(guān)節(jié)植入物和運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)植入物。
其從全球醫(yī)療器械細(xì)分市場(chǎng)來(lái)看，骨科器械占全球醫(yī)療器械市場(chǎng)總額的9%，近年來(lái)，得益于醫(yī)療需求的上漲、醫(yī)療技術(shù)的發(fā)展，歐美日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體率先帶領(lǐng)醫(yī)療器械行業(yè)迅速發(fā)展。
數(shù)據(jù)顯示，全球骨科醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模由2016年的352億美元增長(zhǎng)至2019年的401億美元，由于疫情影響，2020年全球骨科醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模小幅下降至360億美元。預(yù)計(jì)2022年將達(dá)444億美元。
其骨科器械龍頭的發(fā)展大多來(lái)源于并購(gòu)，以強(qiáng)生醫(yī)療器械為例，其 1998 年 35 億美元并購(gòu) DEPUY 以及 2011 年 213 億美元，其 1998 年 35 億美元并購(gòu) DEPUY 以及 2011 年 213 億美元并購(gòu) Synthes 是其在骨科最重要的步伐。
此前，BTIG的Ryan Zimmerman在公告發(fā)布后給投資者的一份報(bào)告中寫(xiě)道：“我們不相信Globus會(huì)想與NuVasive合并，因?yàn)閮杉夜驹谏虡I(yè)化、盈利能力和醫(yī)療器械創(chuàng)新網(wǎng)方面都有不同的做法。”。“雖然我們?cè)趯?xiě)這篇文章時(shí)聽(tīng)起來(lái)有些懷疑，但我們承認(rèn)，在脊柱市場(chǎng)上進(jìn)行規(guī)模化有明顯的好處，”?“從盈利角度來(lái)看，如何達(dá)到投資者期望將是一項(xiàng)挑戰(zhàn)，”他補(bǔ)充道。
此外，摩根大通分析師艾倫·龔（Allen Gong）和羅比·馬庫(kù)斯（Robbie Marcus）給投資者的一份報(bào)告中曾寫(xiě)道：“規(guī)模越大越好，但長(zhǎng)期以來(lái)，面臨挑戰(zhàn)的整合讓我們對(duì)交易持謹(jǐn)慎態(tài)度”。加拿大皇家銀行的辛格稱，鑒于兩家公司之間的傳統(tǒng)差異，以及“高交易協(xié)同效應(yīng)（高達(dá)銷售額的10%）”的歷史，此次收購(gòu)“對(duì)我們來(lái)說(shuō)有些意外”。盡管如此，辛格補(bǔ)充道：“我們認(rèn)為，考慮到投資組合重疊最小，以及推動(dòng)全球規(guī)模和運(yùn)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)的能力，這筆交易可能是有意義的。”
對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從目前的來(lái)看，脊柱機(jī)器人對(duì)臨床的幫助是所有機(jī)器人中價(jià)值最低的，目前大部分脊柱機(jī)器人提供的還是被動(dòng)置釘?shù)墓δ埽灿幸恍C(jī)器人的研發(fā)思路開(kāi)始提供截骨的功能，但臨床上更需要是解決減壓的問(wèn)題：一方面減壓的精確度要求更高，另外一方面減壓的器械非常多，且比較個(gè)性化。只有同時(shí)解決軟硬組織的問(wèn)題，脊柱機(jī)器人才能迎來(lái)真正的突破。
分析認(rèn)為，從這個(gè)思路來(lái)考慮，Globus Medical與NUVASIVE合并的意義在于“設(shè)備+耗材”的閉環(huán)模式可以臨床提供更多的產(chǎn)品選擇，同時(shí)憑借NuVasive在脊柱市場(chǎng)的占有率，可增強(qiáng)Globus Medical在脊柱植入耗材的競(jìng)爭(zhēng)力。
