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全球第三大醫(yī)械巨頭-骨科公司，正式拆分

日期:2022-03-09

從全球骨科第二下滑至第三，捷邁邦美的拆分，是否真的能夠為業(yè)務增長注入一支強心劑？

01

全球排名下滑！拆分后聚焦核心業(yè)務

3月1日，捷邁邦美宣布完成對牙科和脊柱業(yè)務的拆分，拆分之后新公司命名為ZimVie，同一天ZimVie 的股票開始在納斯達克市場交易。

一直以”買買買”聞名，強勢并購的捷邁邦美，為何也開啟了業(yè)務精簡之路呢？

作為全球骨科五大巨頭之一，捷邁邦美2016-2020年的業(yè)績增長緩慢；受疫情影響，2020年業(yè)績降至近五年最低營收的70.25億美元。

2021年最新的財報顯示，雖然總營收78.36億美元，同比上年+11.6%，但凈虧損4.016億美元。

在2021年骨科五巨頭的排名中，捷邁邦美不敵強勢增長的史塞克，排名從全球第二下滑至第三。

骨科五巨頭2021年醫(yī)療器械業(yè)務及骨科業(yè)務營收

從細分業(yè)務線來看，五巨頭脊柱業(yè)務排名中，捷邁邦美排名始終靠后。且脊柱業(yè)務占比最低，增長緩慢，在2019年表現(xiàn)不佳，甚至出現(xiàn)下滑。

當時捷邁邦美首席執(zhí)行官Bryan Hanson曾表示這一情況會在2020年得到改善，“我們會完成脊柱業(yè)務整合的最后一步，并利用新的產(chǎn)品線，如最近推出的TrellOss 3D打印椎間系統(tǒng)、即將推出的 ROSA Spine 機器人技術以及最近獲批的脊柱側彎矯正系統(tǒng)?！?/span>

但受疫情影響，2020年捷邁邦美不僅沒有實現(xiàn)脊柱業(yè)務的營收增長，整體營收也隨之下滑。為此，公司近年來進行了重大重組以精簡變得更加集中。

2021年2月份財報顯示捷邁邦美作出戰(zhàn)略拆分脊柱和牙科業(yè)務部署，脊柱和牙科業(yè)務會完成合并并組建新的獨立上市公司 (NewCo)，以優(yōu)化資源配置并推動市場領先地位。

拆分后的捷邁邦美，將會如何聚焦核心業(yè)務呢？

作為在關節(jié)領域的最強王者，2021年財報顯示，捷邁邦美的膝關節(jié)業(yè)務實現(xiàn)11.3%，髖關節(jié)實現(xiàn)26%的強勢增長。在關節(jié)機器人成為骨科新的增長點后，捷邁邦美也開始大力布局。

2019年1月，捷邁邦美ROSA平臺獲得FDA批準用于膝關節(jié)手術。2020年3月，ROSA 通過了NMPA審核，正式登陸中國市場，成為了目前國內唯一一款獲批上市、并可同時應用于腦外科與脊柱外科手術導航機器人，正式開始了其在國內市場的布局。

02

無名之輩到骨科巨頭，創(chuàng)新與并購加速突圍

從“買買買”到“拆拆拆”，不斷并購，又不斷拆分，捷邁邦美從被戲稱”無名之輩“，到發(fā)展成全球骨科巨頭，一直保持著靈活的業(yè)務模式，并且深度聚焦核心業(yè)務。

捷邁邦美創(chuàng)立于1927年，當年，Zimmer找來兩個投資人，兩位同事一起創(chuàng)業(yè)，第一個生產(chǎn)基地就設在Zimmer家的地下室，捷邁制造公司就這樣誕生了。1972年，捷邁被百時美施貴寶收購。

2001年，捷邁從百時美施貴寶分拆出來獨立上市，隨后，捷邁開啟了并購擴張之路。近20年里，捷邁邦美先后完成了近27次并購。

其中幾次重大并購，推動了捷邁邦美邁入全球骨科巨頭行列。

◆2008年并購雅培的脊柱業(yè)務，正式進入脊柱領域；
◆2010年并購中國著名關節(jié)公司北京蒙太因醫(yī)療器械有限公司，從而深耕中國；
◆2014年和Biomet合并為一家公司并改名為捷邁邦美，捷邁邦美從而在骨科領域一躍成為第二；
◆2016年以13.2億美元并購手術導航公司MedtechSA，Medtech旗下就是骨科著名的骨科機器人公司Rosa Brain和Rosa Spine機器人輔助手術平臺。捷邁邦美在Rosa Brain和Rosa Spine的基礎上開發(fā)出了ROSA ONE。


捷邁邦美主要并購史

03

下一個戰(zhàn)場：醫(yī)療器械巨頭的大拆分時代

在上世紀八九十年代，GE、西門子、飛利浦等這些工業(yè)巨頭無疑是風光的，它們通過一步步的收購、合并建立起屬于自己的多元工業(yè)“綜合體”時代。

通過”買買買“的強勢并購，在過去幾十年里國際醫(yī)療器械巨頭逐步構建起強大的產(chǎn)品和技術壁壘，以及快速增長的業(yè)務優(yōu)勢、市場份額，也奠定了全球范圍內絕對的領先地位。


從GE開始拆分，資深行業(yè)分析人士林雪萍表示，這意味著工業(yè)復合體走到了盡頭。在他看來，工業(yè)巨頭進入了新一輪的調整期。

GE

2021年11月，GE宣布分拆為三家獨立上市公司，分別專注于能源、醫(yī)療保健和航空，首先是在2023年初分拆醫(yī)療業(yè)務，在2024年初完成對可再生能源和電力業(yè)務的剝離。

強生

2021年11月，強生宣布將消費者健康業(yè)務剝離并獨立上市，制藥和醫(yī)械業(yè)務則保留了強生的名稱。此次的分拆是強生135年歷史上最大的一次改組，拆分計劃將在未來18至24個月內完成。

BD

2022年2月，BD宣布其董事會批準了剝離其糖尿病護理業(yè)務Emb ecta的計劃。此前，BD公司于 2021年5月確認其計劃剝離其糖尿病護理業(yè)務，并計劃在 2022年上半年作為一家獨立的上市公司。2021年 12 月，BD確認將新業(yè)務命名為"Embecta "。

BD的糖尿病保健業(yè)務歷史可以追溯到近100年前，1942年，BD推出了世界上第一個專門的胰島素注射器，而今，BD是糖尿病注射裝置的世界領先制造商，每年生產(chǎn)約 80 億個注射裝置，為全球約 3000 萬患者提供服務。

不僅僅是國際器械巨頭，國內醫(yī)療器械大廠也在加速拆分。

從2019年4月開始，國內的三大醫(yī)用耗材公司——微創(chuàng)醫(yī)療、威高股份、樂普醫(yī)療紛紛加速分拆。

◆樂普醫(yī)療擬分拆旗下樂普診斷、樂普生物（參股聯(lián)營）、心泰醫(yī)療上市；
◆微創(chuàng)醫(yī)療擬分拆旗下微創(chuàng)心通、心脈醫(yī)療、微創(chuàng)電生理、微創(chuàng)醫(yī)療機器人上市；
◆今年6月30日，威高股份分拆旗下的威高骨科正式在上交所科創(chuàng)板上市。

巨頭的拆分并不全部歸咎于工業(yè)復合體時代的終結，而是受到方方面面的影響。

現(xiàn)在的醫(yī)療需求不斷精細化，導致醫(yī)療器械需要更快的敏捷度適應變化。在業(yè)內人士看來，拆分可以實現(xiàn)業(yè)務的分割，并且增加經(jīng)營的敏捷性，以適應當前需求端精細化和靈活化的趨勢。未來大企業(yè)的拆分或是趨勢，這將增強企業(yè)的競爭力。

拆分不是目的，加強細分業(yè)務的決策獨立性和競爭力才是關鍵，這在如今快速變化的商業(yè)世界中正顯得越來越重要。
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